艺术品信托如何出货套现

2013-01-05 08:13  来源:上海金融报

  近两年,因收藏而一夜暴富的传奇故事广为流传,不断"激励"着更多资金涌入艺术品投资领域,而诸如艺术品基金、信托等金融工具的介入,则将这波浪潮推向顶峰。然而,一度井喷的艺术品市场却在去年曝出多桩丑闻,加上监管层出台整治文交所、提高艺术品税收等政策,使高企的艺术品价格节节暴跌,也令众多到期的艺术品信托面临兑付难题。

  艺术品市场下滑明显

  统计显示,有29款艺术品信托产品将在2013年面临兑付期,涉资26.42亿元。其中,10款将在上半年面临兑付期,涉资8.8亿元;19款将在下半年密集到期,涉资17.62亿元。业内人士表示,今年艺术品投资的概念将逐渐从"建仓囤货"阶段,进入"出货套现"阶段,但这么多产品集中套现或许会令已经下滑的艺术品拍卖市场承受压力,如果卖不上好价钱,今年艺术品基金和信托将如何平稳度过"退出大年"?

  据了解,自2009年6月18日,国投信托有限公司推出"国投信托·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划"以来,80%的艺术品信托产品都是通过拍卖渠道退出,退出机制极为单一,其中,很多信托资金进场时价格已经很高,购买的艺术品都在高位入货,到了退出期,众多信托一起出货,谁能全数接盘就成了问题。

  统计显示,2012年国内艺术品成交额大幅下降,给当年的艺术品信托套现造成很大影响。以春季中国艺术品拍卖市场为例,雅昌艺术市场监测中心发布的报告表明,截至2012年6月30日,去年上半年的成交额为281.60亿元,同比前一年春拍下降34.27%,环比前一年秋拍下降34.22%,上拍数量环比秋拍下调32.36%,参与拍卖的企业数量环比秋拍减少71家,拍卖会数量及专场数量环比也出现大幅下滑,艺术品市场下滑走势明显。

  用益信托工作室研究员颜玉霞指出,中国艺术品投资市场比较发达的时期通常经济较繁荣,而2012年经济一直处于下行通道,艺术品投资市场自然备受影响。此外,艺术品市场普遍呈现天价成交品迟付拒付现象,各拍卖行为防范买而不付的违约行为,普遍大幅调高保证金金额,有些拍卖行,比如嘉德还推出"注册客户计划",其书画类保证金金额达到新卖家为200万元和新介绍客户为100万元的幅度。这种不得已而为之的措施,在有效防止违约拒付的同时,也阻碍了普通买家乃至新手入市。

  不规范操作影响交易"含金量"

  艺术品拍卖市场价格的"腰斩",无可避免地影响到当年艺术品信托的成立与发行。据用益信托工作室不完全统计,2012年三季度仅有2家信托公司参与发行艺术品信托产品3款,融资规模仅为16200万元。与二季度相比,产品数量减少4款,环比下降57.14%;发行规模环比下降74.31%,降幅较大。与上年同期相比,下降趋势更为明显,其中产品数量同比下降80%,资金规模大降89%。

  同样受到影响的,还有去年为数不多的几个艺术品信托"兑付"。数据显示,2012年三季度共有3家信托公司参与清算5款产品,其中2款为到期清算,另三款为提前终止。在提前终止的3款产品中,国投信托发行的"国投飞龙艺术品基金"系列8号和15号均提前半年清算;中泰信托发行的"证大艺术品投资基金"提前1年清算。

  颜玉霞表示,一般情况下,项目提前清算有三种原因,第一种是项目提前实现预期收益;第二种是项目融资方出于自身融资成本考虑或其他原因,不需要继续通过信托融资,从而提前结束计划;第三种是项目在运行过程中存在到期兑付风险,信托公司出于资金安全考虑提前结束计划。

  从2012年的市场情况看,似乎第三种原因更接近现实,这不仅由于艺术品价格不断走低,与艺术品投资息息相关的各类大佬"落马"也成了震荡市场的另一大原因。如在2012年提前清算的艺术品信托产品中,"国投信托飞龙艺术品基金9号集合资金信托计划"和吉林信托"雅盈堂艺术品收益权集合资金信托计划"都曾被认为是"高危"产品,因为它们都与雅盈堂实际控制人王耀辉有关。

责任编辑: 静萱
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